J. Pierpont Morgan, možda najveći financijski um Amerike svih vremena, jednom je rekao:
“Zlato je novac. Sve ostalo je kredit.”I koliko je samo bio u pravu
Tijekom Američkog građanskog rata, američka ponuda novca započela je sudbonosni prijelaz s pokrića zlatom prema pokriću s dugom. To je kulminiralo Nixonovom katastrofalnom odlukom da se okonča zlatni standard dolara. Danas, papire koje nazivamo novcem zapravo nisu ni pokrivene dugom – one su dug.
I, kao svaki dug, nisu sigurne. Njihova vrijednost raste i pada ovisno o vjerojatnosti otplate. Što je postalo jasno tijekom posljednje četiri godine je da se otplata tog duga neće dogoditi – barem ne u iznosu koji se mislio
Razmotrite ovo: ako ste u džepu držali dolar ili euro tijekom posljednjih tri i pol godine, izgubio je 20% svoje vrijednosti. Danas, može kupiti samo 80% onoga što je mogao kada ste ga prvi stavili u džep.
A zlato? “Barbarski metal” kako ga je Keynes nazvao, skočio je za 51% od početka 2020. To postavlja dva pitanja: Što stoji iza tog porasta i što će biti sa zlatom u budućnosti?
Mnogi odbacuju porast cijene zlata kao nepovezan s inflacijom jer se te dvije stvari ne podudaraju savršeno. Drugim riječima, pad kupovne moći dolara ne prati potpuno porast cijene zlata izražene u tim dolarima.
Ali to nije u potpunosti točno. Zbog špekulacija koje okružuju zlato i mogućeg povratka njegovoj upotrebi u monetarnom sustavu, zlato ima veću volatilnost od tipičnog plemenitog metala(npr.srebro). Međutim, dugoročno gledano, mjerenje zlata u dolarima iznimno je informativan što se tiče vrijednosti dolara.
Od vremena kada je posljednja preostala veza dolara sa zlatom prekinuta te strašne nedjelje 15. kolovoza 1971., zlato je poraslo 6.000%. Drugim riječima, dolar je izgubio 98% svoje vrijednosti.
U stvarnosti, dolar je gubio vrijednost pola stoljeća prije nego se to jasnije odrazilo na cijeni zlata. Federalne rezerve i Ministarstvo financija manipulirali su vanjskim poslovima i namještali međunarodna tržišta kako bi umjetno održali vrijednost dolara.
Obećanje da će se dolari zamijeniti za zlato bila je laž kako bi se održala obmana.
Da bi shvatili stvarnu vrijednost dolara trenutno, treba se vratiti sve do Velike depresije kada je predsjednik Roosevelt zlato procijenio na 35 dolara po unci, i usporediti kupovnu moć dolara u to vrijeme s današnjim vremenom.
Naravno, dolar je od tada izgubio 98% svoje vrijednosti, mjereno prema onome što tipičan potrošač u gradu kupuje. To je također precizna devalvacija dolara mjerena troškom zlata.
Dakle, dok se zlato kratkoročno ponaša kao špekulativna roba, dugoročno je zaštita od inflacije.
Kao što sam napomenuo krajem 2023 godine u članku “ Što očekivati od zlata u 2024” ,zlato je imalo sve parametre za novi up-leg. Razlog za to je bio jednostavan: zlato se nije puno pomaknulo od svog vrhunca krajem ljeta 2020., ali je dolar izgubio 20% od tada.
Zlato je bilo spremno za novi rast ,te je od tada napravilo pomak za gotovo 20%!
Odgovor na prvo pitanje (čime je izazvan nedavni porast cijene zlata?) je jednostavan: neizbježna priroda zlata kao zaštite od inflacije stiže na tržište. Kako dolari s vremenom gube vrijednost, treba ih više kupiti istu količinu zlata.
To nas dovodi do drugog pitanja: kamo ide zlato odavde? Prognoze Wall Streeta uvelike variraju na ovom pitanju.
Moje mišljenje je sljedeće:
Porast cijena zlata potpuno je uzrokovan inflacijom, ili devalvacijom dolara. Glavni izvor inflacije je proračunski deficit savezne vlade, koji će vjerojatno premašiti 2 bilijuna dolara ove fiskalne godine. Ekonomski izgled ukazuje na to da će se taj deficit neograničeno povećavati. Ograničenja potrošnje su malo vjerojatna u administraciji bilo Republikanaca ili Demokrata iduće godine, a jednako je malo vjerojatna i restriktivna monetarna politika. U skladu s godišnjim stopama inflacije mjesečno od 06. 2022., vjerojatno je da će 3,0% godišnja inflacija ili viša postati novo normalno .Kada monetarnim vlastima postane jasno da čak ni to nije dovoljno, stiže novi rast cijena zlata
Cijena zlata će nastaviti rasti dok ne sustigne dugoročnu deprecijaciju dolara. To će vjerojatno biti u drugoj polovici ove godine na oko 2.500 dolara po unci.
Nakon toga, smatram da će zlato stajati čvrsto iznad 2000 dolara po unci,te će varirati zbog novih rasta inflacijskih izvještaja koji će tjerati FED na agresivnu politiku i tako kreirati pullbackove u macro up-trendu na cijeni zlata u odnosu na dolar
Naravno,ovo nije nikakav financijski savjet ,već samo objašnjenje stvarnog razloga iza takvog rasta cijene ovog plemenitog metala.
